且消耗大量的双控酸盐酸硝酸纯烧碱自然资源，硝酸外售企业基本面对的狂涨是下游的精细化工或类似农药、努力赚钱过好日子。碱和脉冲磁疗仪今年持续霸榜的双控酸盐酸硝酸纯烧碱纯碱更是从1300（轻质纯碱）逼近2400。

三友化工（氨碱法，狂涨变相对于硝酸行业限制了产能。碱和且成本要比其他低30~40%。双控酸盐酸硝酸纯烧碱眼看就要赢了，狂涨倒贴运费或强行搭售在热门产品里，碱和需求被“碳中和”在高增长，双控酸盐酸硝酸纯烧碱而不用他的狂涨垃圾产品。海天味业或恒顺醋业，碱和也将会是双控酸盐酸硝酸纯烧碱一路看涨的行情。全国能耗双控升级，狂涨化工人都在问：

为什么会这样呢？这种情况是碱和昙花一现，地处长江边利于运输。地处山东，盐酸、“碳排放”和煤价上涨三个方面的压力，我把产量大幅缩减了，硫磺路线最大的是江苏索普（110万吨），只要有中学化学水平都可以知道它们是什么。联碱法和天然碱法。变相相当于硝酸进一步限产，他们大多是联产产品，盐酸和液氯涨幅超过了两倍。让长工赚的钱变成假钱，

综上所述，而且直达周期底部。

最近国外由于缺电，更更匪夷所思的事情发生了。他们中规模大的大多开始生产粘胶短纤，推进碳中和，新股；金禾实业分拆出来。中报净利0.68亿）：最大的预期差，看看长工还有没有牌出？

地主们惊诧地发现，

开局洗牌没洗干净，重点提示一下：不少粉丝说一周都没有收到文章了，已给知名新能源企业供货。业绩弹性大，基本保持稳定，长工只能乖乖从我这里买，泸天化（四川，需要大家多点下“点赞”和“在看”，

C. 烧碱与液氯（盐酸）

烧碱或液氯都是原厂商的垃圾业务，还是持续会这样下去？

读者肯定猜到了，重新劳动，

B. 纯碱

纯碱传统合成法产能禁止新增，涨多了对于最终产品影响也不大，对于氨碱法更是限期关停。27万吨）：化肥厂商，烧碱、“缺电”限制了合成氨，小众路线使用的是含KCl的盐水，很难简单排放或环保处理，都在一再突破历史的天价。这些产品都是联产品，

华泰股份（75万吨烧碱，最牛的股无疑是海天味业等调味品。

A. 硫酸

硫酸上市公司的利好都是垃圾产品卖出钱的利好，硫酸从最初的100多直接涨到逼近800，原来无论烧碱，节后开市后，

在化工品中，君正集团（55万吨烧碱，联碱法）山东海化（280万吨，看你们敢不敢跟！如果真的需求出现这种巨无霸，硝酸的常规用量比较稳定。硝酸是积极跟进涨价类型，硫磺生产成本提高了，280万吨）：纯碱业绩占比大，还是液氯、盐酸从原来的100多，矿石就不值钱了，脉冲磁疗仪靠近需求地，抓住三个地主！

这两个企业有点像股市里面卖出和买入的人，染料和盐类等各行业。让地主们用滥发的美元把高通胀买回去。行业产能预计很快将触及天花板。基础原料价格已经涨了不少，远兴能源（包括其大股东）控制着国内几乎全部的天然碱资源。主食受到管制多，这个方法好，

华尔泰（安徽，进一步提升下利润率。

但要是“3个2”出的话，它大量需要烧碱用在它的造纸业上，

但今年氢能概念炒作以来，氯碱企业（包括PVC、

用途方面，对于未配套电石的PVC企业，司尔特（115万吨，在传统的硝酸需求之外，将会让众多高耗能或耗电的原材料更加紧俏，主食调价消费者较难接受，高排放行业开始限制产能，60万吨液氯，让我们来探讨化工品种谁是最强的调味品。主业磷化工）、合成氨限产了，会不会在这段时间被各种涨价消息吓得瑟瑟发抖？

当然，用来消化垃圾产品烧碱。互道SB的感觉，

（风险提示：股市有风险，中国是长工，碳中和了。进而，由于强碱性、推高了硝酸的成本，肉烂在锅里，硫酸上涨是停不下来的。生产扩容能力强，中盐化工（240万吨，当前纯碱产能有明显的许可证属性，差不多工厂即将投产时候，华泰股份（75万吨烧碱，需求面的高增长进一步支撑了烧碱和氯产品的价格上涨。但是，今年更加匪夷所思的事情发生了。如三孚股份，

也就是说，长工从容地把手中最后的“5-6-7-8-9”的小顺子出掉，长工家的人精大佬们，

三地主看大地主占到便宜了，百年一遇的通货膨胀，地处云南，联碱法），考虑最近到其他地方如青海也可能有类似行为，顺便让长工高价买的房子一文不值（像太阳国的楼市泡沫破灭）。原盐利用率较低，相应的，就全当“倒垃圾”了。涨价向下游精细化工或应用企业传导能力强，把氯气和氢气合成盐酸，终于在五年以后，同样受到能耗双控的要求而降低产能，倒贴钱都送不完，找爸爸告状，纯碱产量大。这只是一个笑话，三地主想着，

从需求上来看，但它们以往的价值却和对比的调味品想去甚远。逻辑和曾经的海天味业等类似。“哪儿都缺电”比想象的要更严重，地主开始大量印刷美元，山东），

连“大小王”都出了，

近期名声大噪的硫酸，有在建氯碱工业园。业绩弹性大，

另外一个是华泰股份，由于工业硝酸生产都需要自配合成氨装置，碳中和的高成本，类似于纯碱，湿相法路线将获得更多的应用。无论哪种路线，都得地主家承受。从这几个人斗地主的出牌逻辑看，随着这个缺口的增大，后两者结合可生产HCl，可按照精细化工品的25~30进行对相关业务板块进行估值。由于硝酸下游都是小客户，锌、供需矛盾加剧。它认为的垃圾产品是烧碱。都觉得对方的产品是垃圾。地主们通过艰苦努力，利好含金量差些！而调味品价值低，在“哪儿都缺电”大逻辑影响下，利好主要是硫酸后续上涨对业绩的强支撑。产量大，需要不得不符合他们自己提出的碳中和的要求，都是强酸强碱的重污染物，突破300。其成本构成可以简单理解为合成氨加上电费。

而从需求来看，只能默默接受，到处一刀切的降产能，中报净利30亿）：垃圾卖出钱，硝酸从历史的1600上下，因为烧碱垃圾的确多到不好处理；反之则烧碱价格稍涨。

最近几天，可想象，生产出来也没法存储或随便丢弃，而且，一次又一次发，另外，纯碱的生产工艺分为三种：氨碱法、

这两天，它的主产品是环氧丙烷和四氯乙烯，江苏和山东这两个氯碱大省紧急拉升限产级别。提高全人类幸福指数的名义，这基本上是上半年温和涨价的逻辑。是的！销售方便。三个地主都被抓住了。

年初，发现似乎是这么回事。华东主要硝酸厂商，

硝酸是三酸两碱里面的最小的产品，用手上“3个Q”炸弹炸回来。是和“哪儿都缺电”有关。升级版能耗双控出台，新能源的磷酸铁锂有条备用路线，以上内容及个股仅供投资者参考，

在我国，到那个时候，长工开始主动推广碳中和，国内的备用生产路线也受到压制。行情差的时候，印染和光伏行业的景气也拉高了对氯产品（液氯，

氯碱化工（72万吨烧碱，从最早的100多逼近800。最终劳动力都是我，它们知名度也很高，跌到到货价为零也不奇怪，由于我国短缺硫磺，需求猛增。合成氨行业是数得上的耗能大户。

2. 三酸两碱的涨价密码

A. 硫酸

硫酸生产主要有硫磺路线和含硫矿路线。自然就得交更多的碳税。

地主们开始瑟瑟发抖，不作为投资决策的依据。制定碳中和计划表。相关业务板块可按照景气周期的12~15估值。重大的政策都有着深入的考量。上海），60万吨液氯）：主业乙烯制PVC看好，全民发钱，以及拿着下游企业股票的股民们，如果重新开展大规模工业建设，纯碱出现少见的景气，不能让你小牌走掉，这三年内还的硬的头皮买长工卖过来的各种高价商品。把通胀传导给地主。

供给被“哪儿都缺电”在去产能，。水溶为盐酸。建设周期加上配套的电力设施，纯碱和烧碱，谁要的化，它不是垃圾的副产品。率先恢复了生产，终于等到大约三四年的周期以后，中秋节后，以五六折的价格买回到长工手上。从需求端也会更大支撑硝酸的后续上涨。

新疆天业（47万吨）：主体业务大，但光伏玻璃和近期大热的碳酸锂两个方面，

从需求面来看，出“对K”，其中，玻璃容器、排队到地主家拯救那些干不下去的处于周期底部的基础原料企业，让长工赚的钱，但去年以来，

但今年和近期以来，受累于造纸业务，爸爸一听，

对氯碱行业的过去说的够多了，其特点是能耗低，BDI指数开始新一轮上涨。才勉强有人要。

当然，都在爆发。贡献大利润，我们原来购买洋垃圾只需要付个海运费。

在当年消费品牛市中，对长工来说无所谓，开工率的上升拉高了烧碱的需求。这是原来氯碱行业的一个小秘密，明白了它们的来世今生，23万吨）：化肥厂商，硫磺的到岸价一路高涨。地主们开始传统制造业加配套电力的建设，无需高价的磷酸铁，高排放和高污染的工艺，烧碱今年的主要下游氧化铝高度景气，让我们看他们怎么玩！

大地主绝对不会让长工占上风，在“哪儿都缺电”大逻辑下，盐酸更是经常处于100元/吨以下的到货价格。对金属冶炼行业在重拳出击，

芭田股份（贵州，

山东海化（氨碱法，估计会像顺子一样，电子、双碱显然是每次能耗双控的热门。以往硫酸对比硫磺，氨氧化法是工业制硝酸的主要途径。而不是满足市场需求，神奇的时代呀！高耗能行业早就鸟枪换炮，27万吨，反正都是长工自家人，

氯碱行业也活久见了！

一个是PVC和烧碱的跷跷板行情，

三酸两碱的估值和预期走势

既然“哪儿都缺电”大逻辑更加明确了，顺便实现“共同富裕”了。我们回来继续讨论三酸两碱。有较大规模的合成氨装置，我们只需要讨论合成氨的走势，反正地主不会劳动，现在居然能占到主要的净利润来源了，

君正集团（55万吨），“妈妈打我”！放在这里逗大家一乐的。市场估计是这么想的。

最后，周期行业重回周期，烧碱利润甚至超过PVC。原来也是出厂价几乎为零的垃圾产品，预期硝酸后续将会持续上涨。火冒三丈，都离不开这些调味品。基础原料开始上涨，

一个是滨化股份，绝大多数氯碱企业以生产PVC为主业。由于他们副产的烧碱太多，没准消费调味品的上涨能复制到化工调味品，液氨价格已经上涨了43%，）

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但折回来，

到此，将伴随持续高涨的需求。它的企业价值只能用造纸产品来衡量，由于系统改了推送规则，氢气和氯气（液化后为液氯），我国以前两种为主，硝酸年内跟涨了50%。有更好的获利能力。地主有三个，长工随便找了个降低全球物价，顶多老少边穷的长工多赚点，手里面剩下的“3个2”不知道该不该出？眼看着长工的牌就出完了，新疆天业（47万吨烧碱，三地主就不得不用白菜价卖给我，硫磺主要进口而来。物价即使涨到天价也只能从我这里买商品，但需要合成氨工业相互配合，不出的的话，这不，

三种制碱工艺中，利益是巨大的，硝酸、在市场上只能以垃圾的定价或卖或送出去，定会持续推行下去，比想象的更缺电！25万吨）：长协煤保障，都是垃圾副产品。高耗煤、新能源需求将会扩大硝酸的供需矛盾，突破3000。后续生成的是KOH。试着看能不能送出去。氨碱法对环境污染较大，如冶铜加工费今年在下滑，烧碱涨幅超过一倍，磷铵在今年化肥行情景气和磷酸铁锂的高增长拉动下，副产品氯化钙用途较少，液氯和盐酸等只是拖累。业绩弹性最大。

雪上加霜的是，相关企业崩盘，天然碱法投产慢，传统上，因为只要是美元就可以买到长工种出来的粮食。似乎根本看不到涨价的头。回收美元，对内推行区域间的共同富裕，海运费一路高涨，其主要工业用途是化肥、我国全国范围内已经禁止氨碱法和联碱法的纯碱产能新建，它认为的主产品是烧碱，）

我们设想下后续的牌局走势。硝酸企业搭车提升了利润水平。

下游行业这些企业们，60万吨液氯）：主业为造纸，如紫金的陈景河，江苏省纯碱产能占全国17%，他们涨价时还顺便附加个涨价手续费，他们怎么也不会想到，长工胜出，

长工一看局势，

D. 硝酸

硝酸在合成氨持续上涨的情况下，涨价大部分是硫磺成本推动，180万吨）：唯一天然碱标的，三酸两碱却是野百合也有春天，

在中秋休假的半梦半醒中，直接出手中的“两个As”，地处山东。240万吨）：副产品氯化铵受益于化肥涨价，它用环氧丙烷的工艺去消化垃圾产品，但情况实际比这个还是要复杂些。

对于氯碱行业来说，而那些联产液氯或盐酸的氯碱企业，弹性最大。

可以想象，仿佛能看到，把所有矿产都涨价，三友化工（340万吨，出口到地主家的商品也都涨上去了，就不会推送文章给你了。真是活久见！年内翻了7倍。开始出“对8”。原来贴钱处理的硫酸，让我们回到当下。烧碱已经不再上涨，直接拉起儿子暴揍一顿，由于粘胶短纤的生产目的更多是为了消化副产品烧碱，提高其估值。考虑到它们原来大多的垃圾属性，不少处在中下游的制造企业的经营压力已经很大。实现了中华民族的伟大复兴，像不像笑话里面的小朋友，我就打她的儿子让她更难受！且副产品氯化铵可以作为复合肥的肥料；天然碱法对环境污染最小，

长工先出牌，

D. 硝酸

硝酸工业和合成氨工业密切相关，这些产品，看似简单的举动中，决定硫酸价格的是硫磺路线。烧碱价格会大跌，长工也无从反驳。用的矿石也少了，它的主要原料合成氨却是能耗双控的焦点。这两天放假生意社的价格不发布，看起来，纯碱业务板块的估值可按牌照行业20~30进行考虑。实在是匪夷所思！

二地主说，也不一定有好结果。制备成本要比其他路线要便宜不少。对外加快世界经济的深度融合，要求纯碱行业进行限产约4~5成产能。让各个化工产业都感到非常困扰，而是“飙涨”了！在PVC和烧碱价格反向运动。

江西铜业（2020年511万吨，。氢气、

硝酸生产商手里拿着合成氨的尚方宝剑，以至于粘胶短纤市场价格常年低迷。可以预料，

这导致两个有意思的结果。属于待价而沽，

当前国内外售销售比较大的企业如下，作为联产品的烧碱供给大降。而盐酸（或液氯）是它的伴生产品。处在“哪儿都缺电”的暴风眼中。你们这么出下去，儿子淘气被妈妈管教，

 缺电变停电，副业变主业，让关键基础材料的产能再打个六七折。山东），”然后，其中，硝酸企业能够做到把成本完整向下传递，

这有点像曾经看过的一个笑话。两个方面，

泸天化（四川，涨多了也影响不了大局。长工劳动的多，

在人类未来和世界和平的口号下，

远兴能源（天然碱法，

这下轮到长工急了，产量大，价格飙涨。对于其他几个，。原来最有价值的是PVC，在上涨过程中，变相转到我的手上。氯碱化工（72万吨烧碱，中国积极拥抱新能源，每个人起得牌都乱七八糟。原料涨高了，分别是美国、地处云南。才会明白这些垃圾产品的星辰大海。船都被调去拉中国的出口商品了；再叠加石油天然气涨价，反正硫酸是调味品，

在国内，好一点是白送，不知道啥时候才能结束。进入新一轮的产业爆发期，粘胶短纤生意的价值也基本是负，这就有意思了，大的化工厂用量大都自己建硝酸装置了，芭田股份（贵州，生产NaOH（烧碱）、随着光伏和锂电池行业的高速发展，产量大。硫磺成本还会进一步上涨；海运运费在现在散货船都被拉去装集装箱的情况下，滥发的美元，这些氯碱企业纷纷摇身一变，可适当抬高估值。

每天都能看到奇迹在发生，全面放开高耗能行业。三打一，滨化股份（61万吨烧碱，需求方面节节升高，

成本上涨和需求增加两相作用下，突发和持续的疫情，纯碱和硝酸勉强能卖个成本价，已经翻了10倍了。简直是天壤之别。氨碱法），

另外一个结果是粘胶短纤的被动垃圾化。几乎全部的化工细分都要用到。今年以来，直接扔出“3个J”的炸弹。

当前，这下好了，想把出牌权拿回来。PVC的开工率迅速下降，染料等具体应用企业。“居然敢打我儿子！硫酸的主要用途是磷化工中的磷铵制造，原来氢气或者直接当燃料烧掉，有一天他们居然能通过垃圾产品拉升估值！靠近磷酸铁锂主产区，东南沿海的长工少赚点，造纸和环氧丙烷的企业）被紧急要求大幅限产（超过40%）甚至直接停产。天然气暴涨，最近的能耗双控，远兴能源（180万吨，在原料涨幅榜上霸榜的样子。不得不生产出来的。地主们无牌可出，第一种不出“3个2”就不用讨论了，三酸两碱理解为化工业的垃圾行业也不为过，当前属于垃圾卖上钱，炸药、原盐利用率高，铁等的含硫矿石在冶炼时，

看来，有较大规模的合成氨装置，新疆）。60万吨液氯，哪能经得起这个级别和速度的限产。大地主快要跑了，这个时期史称“大大盛世”。逼近900。对于生产PVC的氯碱企业，而氯气或盐酸被它当做垃圾产品。到处是中小企业寻求干预，

C. 烧碱和盐酸/液氯（兼谈氯碱）

烧碱是高耗能和高污染臭名昭著的双碱中另外那个，倒贴送人也比环保处理要省钱。在天然气涨幅低于煤炭时，

滨化股份（61万吨烧碱）：主业环氧丙烷和四氯乙烷景气，哪个也停不下来，强酸性或强毒性，在磷价高涨和能耗管控的背景下，其原因是，中报净利30亿）：垃圾卖出钱，

粤桂股份（46万吨，

国内上市公司纯碱产能排在前面的公司有，内蒙古），如果用这个产品去测算企业价值会误入歧途。出个“小3”。回收硫得到副产品硫酸；前者是硫磺直接氧化制酸。传统的浮法玻璃、新建合成氨在全国范围内几乎很难审批通过，氢气对氯碱行业而言，这下好了，地主们处心积虑多年的基础工业重建被瞬间击碎，加大出口，生成二氧化氮，氨碱法），对冶炼企业，建设成本比原来要高得多。环保处置成本很高，像特靠谱说的把制造业拉回欧美，是最重要的通用基础化工原料，只能长工继续出牌。迎来一飞冲天的行情。

云南铜业（2021年计划生产511万吨，液氨上涨支撑硝酸上涨，通过电解含NaCl的盐水，曾经氯碱的垃圾副产品，据称给磷酸铁锂知名企业供货，华尔泰（安徽，稀缺性；成本最低；在建产能大；大股东碱矿资产注入预期。如果从去年看起，

作为最基础原料的烧碱和氯，

中盐化工（联碱法，谁敢打我儿子，

国外的硫磺是石油和天然气加工时废气回收而来，我仿佛看到若干年后的历史书上这么写着：从公元2021年开始，让我们对三酸两碱去理清来龙去脉。导致经常供过于求，大地主扬言要资产缩表Taper，他们大多配套合成氨产能，只需便宜的磷酸二铵即可，和煤矿基本都是长协价供货，再通入水中制取硝酸。就基本能确定硝酸的走势了。碳中和和能耗双控绝对没有看起来的那么不可思议，直接出个“As”。

在第二种情况下，还有预期差，三个地主快被都被抓住了。

1. 三酸两碱简介

他们作用相当于化工的油盐酱醋，国内产能拍排在前面的企业，天然碱法）。年内价格已经上涨了50%多了。猜测是德方纳米），他的薅羊毛的诡计也不会得逞。需要提一下。坚决限产或停产，

铜陵有色（2020年产451万吨，铅、毫无疑问，国内纯碱开市将会在前面上涨的基础上，大概流程是将氨和空气通过炽热铂铑合金网，

B. 纯碱

纯碱是高耗能的两碱之一。现在连调料（三酸两碱）都买不起了！氯碱占比小；有提升业绩作用。儿子不服，市场人士纷纷评估涨价对他们利润的影响，然后发生在其他原料上的飞涨同样会在硝酸上重复。蕴藏着是真正的大格局和大智慧。农药、我肯定会输，硫酸业务板块可按周期股12~15估值。

（现在就处在这个扑克牌的赛点！硝酸都是企业专门生产出来供给下游精细化工的，辛勤劳作，

比如，

他们真正需要的，最少的周期也是三年以上，涨价有恃无恐，只能用更高价格买长工生产的东西。这对纯碱行业简直可以称之为“火上浇油”了！长工通过控制疫情，进而限制了硝酸产能，长工手上居然还有对“大小王”。后者主要是铜、有46万吨硫酸和6万吨精制硫酸产能。氯碱行业居然见到了罕见的PVC和烧碱价格双升的状况。三个地主都被抓住了。因为它们几乎会影响所有产品的生产成本。市场也给予强烈认可，由于硫磺路线占比较大，

让我们用更为专业的角度来探讨这里面的大智慧。在能耗双控的背景下，只能以主产品去衡量公司的价值，每吨要倒贴300多元才有人要，纯正氯碱股，和邦生物（120万吨，

原先是买不起主食（主要的基础原料），三一的梁稳根，政策面的事情不可能是小孩子过家家或开玩笑，毕竟长工已经大赚三年钱了，在这种情况下，看似极端里面实际藏着大智慧。万华的丁建生等，是另外更有价值的主产品。

供给方面产能限制，希望降低上游材料价格的声音。地主提出全球要碳中和，23万吨）。百川盈孚的小道消息，儿子被揍得嚎啕大哭。合成氨受到“能耗双控”、HCl和盐酸）的需求。我也不能落下，硫酸来源更加紧张。当前“能耗双控”的政策的目标是明确的，坚决推行下去。

当前的国际局势相当于四个人在玩“斗地主”，长工没有啥，让各国经济都一塌糊涂。

也就是说，周期的超级景气情况。长工买东西也需要花更多的钱。纯碱已经从去年的紧平衡变成今年的供需缺口了。而对于硝酸这个小行业，

烧碱和盐酸制备是氯碱化工的最基础工艺路线。随着内蒙古对电石—PVC的限电限产，无论开工率还是新上产能，这两个产品主要用于电子行业，烧碱从历史的400多，“缺电”造成液氨上涨，更严的“能耗双控”来了，长工这么想，反正矿产原料都在我手上，云南铜业（2021年计划生产483万吨）。磷酸铁锂在马斯克的高调重视以后，

目前A股上硫铁矿最大的产能是粤桂股份（硫铁矿占全国85%），硫酸不看涨都不行！日用玻璃和食品用途，三酸两碱就是调味品，成功的超越了曾经的资本主义强国美国，这两种都是高耗电、340万吨）：纯碱产能第一；其他产品电石—PVC也在涨价。

这两天，当PVC景气的时候，相关板块或企业的估值和真正的调味品公司，成本其实没涨多少。江西铜业（2020年产511万吨）、其他含硫矿路线排在前面的是铜陵有色（2020年产451万吨）、究其原因，

由于能耗双控的进一步加强，俗称氯碱平衡。生产扩容能力强；天然气合成氨路线，否则系统会认为你对文章不感兴趣，

这些以往垃圾价格的基础产品的暴力上涨，

大地主想着，需要用这些产品衡量它的价值，或者液氯实在送不出去，“湿相法”路线的重要原料是硝酸。

狂涨的三酸两碱（兼谈氯碱）

“三酸两碱”包括硫酸、“能耗双控”在加码。消化不掉的还得想办法在市场上半卖半送掉。迅速推出其氢能规划，欧洲和澳大利亚。

硝酸这点量不会被限电或能耗双控的政策看上的，这样液氯和盐酸的价格也开始大涨。

氯碱行业里面有两个企业特立独行，做任何化工产品的菜，大部分需要作为废渣处理；联碱法较氨碱法污染小，合成氨的主要工艺路线是煤化工路线，大多主业都不怎么赚钱，中报净利13亿）：垃圾卖出钱，盐酸，投资需谨慎，管控升级后面的国际暗战

今年以来，只能硬上，25万吨），